Sesión de doble lectura en el mercado español, marcada más por vaivenes de volatilidad que por una dirección clara. El Ibex 35 llegó a perder con holgura los 14.000 puntos en la primera parte de la jornada, lastrado por la debilidad de valores cíclicos y sensibles a la incertidumbre geopolítica, especialmente IAG y Amadeus. Sin embargo, a partir de media tarde se produjo una cierta recuperación liderada por la banca e Indra, que permitió al selectivo cerrar en niveles que, sin ser positivos, sí suavizaron el castigo inicial. El tono general no fue de apatía, sino de fragilidad, con el mercado muy expuesto a titulares de corto plazo y movimientos técnicos. El desplome de IAG, que llegó a ceder más de un 4%, estuvo directamente ligado a informaciones que apuntan a un posible ataque unilateral de Israel contra Irán. El trasfondo es una aparente proximidad entre Teherán y Washington para alcanzar un acuerdo marco sobre su programa nuclear, lo que ha reactivado tensiones con Tel Aviv. Más allá del ruido político, el mercado castigó preventivamente a los valores expuestos al tráfico aéreo, en previsión de una disrupción en flujos internacionales o en costes operativos. Amadeus y Aena también se vieron arrastradas por este movimiento, aunque con correcciones más contenidas al cierre.

En paralelo, Grifols fue noticia tras comunicar el resultado de su OPA sobre Biotest, aceptada por un porcentaje reducido de las acciones ordinarias, pero que le permite reforzar su control sobre la compañía. El pago comprometido asciende a 108 millones de euros y la liquidación está prevista para el 16 de junio. Aunque el impacto financiero inmediato es limitado, el mercado sigue pendiente de cómo digiere la compañía su compleja estructura de participaciones y la percepción externa sobre su gobierno corporativo.

En Europa, las bolsas cerraron mixtas, en una sesión que fue de menos a más, pero sin convicción. El Euro Stoxx 50 retrocedió ligeramente, mientras que el DAX alemán firmó el peor comportamiento relativo entre los grandes índices, penalizado por su elevada exposición industrial y la falta de tracción en la macro china. El FTSE británico, por su parte, mostró mayor solidez, sostenido por su perfil más defensivo y por el empuje relativo de las materias primas. En Estados Unidos, la jornada transcurría con avances moderados a media sesión, impulsados en parte por el sector tecnológico. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq ofrecían alzas contenidas gracias al efecto arrastre de Oracle, cuyas cifras trimestrales superaron expectativas y vinieron acompañadas de una guía ambiciosa en su negocio de infraestructura cloud. La CEO de la compañía anticipó un crecimiento superior al 70% en ese segmento para el próximo ejercicio fiscal, lo que reactivó el interés por el llamado “AI trade”, especialmente en un entorno donde las valoraciones tecnológicas están siendo reevaluadas a la luz de la curva de tipos y de los datos macro más recientes. Precisamente, el índice de precios al productor de mayo subió solo un 0,1% mensual, por debajo de lo esperado, en una señal más de enfriamiento progresivo en la inflación de costes. En paralelo, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se mantuvieron estables, pero las solicitudes continuas repuntaron a su nivel más alto desde noviembre de 2021, lo que indica cierta fatiga en la resistencia del mercado laboral. Esta combinación de factores dio apoyo a la renta fija, con una subasta de bonos a 30 años del Tesoro que recibió una buena acogida, adjudicándose a tipos ligeramente por debajo del mercado y disipando, al menos de momento, el temor a una huelga de compradores institucionales.

Por último, el dólar cedía posiciones de forma significativa, alcanzando mínimos de tres años tras nuevas declaraciones del expresidente Trump, que vuelve a plantear aranceles unilaterales para países no alineados comercialmente con EE. UU. Aunque el mercado aún no descuenta un retorno inmediato al proteccionismo, el ruido de campaña electoral empieza a contaminar las expectativas a medio plazo. Por ahora, sin embargo, los flujos siguen buscando refugio en activos líquidos y de calidad, en un entorno donde los datos no son concluyentes, pero sí consistentes con un escenario de desinflación sin recesión, aunque con márgenes cada vez más estrechos para el error.