El mercado europeo ha recuperado algo de tracción tras unos días más dubitativos, y en España ese cambio de tono se ha dejado notar con claridad. El Ibex 35 avanzó un +0,64% y vuelve a acercarse a máximos. Más allá de la cifra, lo relevante es la sensación de fondo: no hay euforia, pero sí muy poca presión vendedora cada vez que aparecen recortes. El impulso llegó, de nuevo, de los sectores que suelen tirar en este entorno. Energía y aerolíneas volvieron a destacar. Repsol se benefició del repunte del crudo, mientras que IAG consiguió rebotar incluso con ese viento en contra. Eso sugiere que el posicionamiento previo era bastante defensivo y que poco a poco el mercado empieza a mirar más allá del ruido geopolítico inmediato. Cuando los cíclicos más expuestos a variables clave resisten mejor de lo esperado, conviene prestarle atención.

En el resto de Europa, el movimiento fue acompañando sin grandes sobresaltos. El Euro Stoxx 50 subió un 0,91%, el DAX un sólido 1,23% y el CAC 40 un 0,55%. No fue un rally impulsivo, más bien una subida ordenada, sostenida por la idea de que el crecimiento aguanta y la inflación, aunque sigue presente, no se descontrola. Un equilibrio frágil, sí, pero suficiente por ahora para sostener el mercado. La mirada volvió a girar hacia Estados Unidos, donde la historia de la inteligencia artificial ha recuperado cierto respaldo. Los resultados de Micron sirvieron como recordatorio de lo que el mercado llevaba tiempo esperando: demanda real y capacidad de traducirla en beneficios. Eso cambia bastante el enfoque. Durante meses se ha pagado por expectativas; ahora empieza a exigirse ejecución. Y cuando esta aparece, la reacción es positiva, aunque claramente selectiva.

En el plano macro, el mensaje sigue siendo mixto, pero manejable. La inflación PCE repuntó hasta el 4,1%, con la subyacente en el 3,4%. Niveles que obligan a la Fed a mantenerse alerta, aunque sin necesidad de endurecer el tono de forma agresiva. Al mismo tiempo, el crecimiento sorprendió al alza, con el PIB revisado al 2,1%, y el mercado laboral sigue sin mostrar un deterioro claro. Es, en esencia, el escenario que el mercado quiere ver: crecimiento suficiente con una inflación contenida, aunque aún lejos de estar resuelta. La renta fija reflejó bien esa indefinición. El bono estadounidense a 10 años apenas se movió, con ligeros ajustes de unos pocos puntos básicos, y se mantiene en torno al 4,38%. Después de un día de rebotes por los resultados de Micron las ventas han vuelto a algunos valores tecnológicos con bajadas de más de 9 % de Samsung y Hinix lo que se traslada al mercado de futuros del Nasdaq también y además un barco ha tenido un ataque por un proyectil de origen desconocido, por el momento en los mercados abrirán bajando cerca de 1%.