La sesión de ayer fue un recordatorio más de lo rápido que puede cambiar el pulso del mercado. La mañana avanzaba con cierta estabilidad, pero la noticia del ataque israelí a South Pars —un punto crítico para la energía global— alteró el tablero de inmediato. El petróleo volvió a subir con fuerza y las bolsas, que mantenían un tono constructivo, se dieron la vuelta casi al instante. No fue un simple movimiento táctico: con el crudo instalado desde hace semanas en niveles elevados y una guerra en Oriente Medio que ya entra en su tercera semana, cada titular se interpreta como un riesgo añadido para los precios y, por extensión, para las expectativas de inflación. En España, el Ibex arrancó con algo de tracción, pero el giro del mercado internacional acabó moderando el avance. El índice cerró con un leve repunte, apoyado sobre todo en el buen comportamiento de varios valores financieros —CaixaBank y Bankinter entre ellos— y en algunos nombres que mostraron más estabilidad que el conjunto del mercado. En el lado negativo, Acciona Energía, Puig y Amadeus registraron caídas claras, reflejo de un entorno en el que los inversores están siendo más selectivos y penalizan a las compañías más expuestas a la volatilidad general. En el frente corporativo, Iberdrola captó atención con la convocatoria de su Junta y los detalles sobre el dividendo. Puig anunció cambios relevantes en su equipo directivo. E Inditex volvió a ocupar un lugar destacado, tanto por la reorganización de sus estructuras en Estados Unidos como por la nueva colaboración de Zara con John Galliano, una jugada que el mercado lee más como decisión estratégica de marca que como un evento con impacto financiero inmediato. En el resto de Europa, el patrón fue similar al español. La sesión arrancó con un tono relativamente tranquilo, pero el flujo de noticias desde Oriente Medio deterioró el ánimo y los principales índices cerraron en negativo. No hubo un catalizador concreto, sino la percepción creciente de que la inestabilidad geopolítica podría prolongarse más de lo que el mercado anticipaba. En Estados Unidos, toda la atención estaba puesta en la Reserva Federal. La decisión de mantener los tipos en los niveles actuales no sorprendió, pero el comunicado dejó abierta la posibilidad de un recorte más adelante en el año, sin comprometer un calendario concreto. Las nuevas proyecciones reflejan un crecimiento algo más sólido y una inflación que sigue mostrando más resistencia de la que desearía el banco central, aunque la Fed intenta conservar margen para reaccionar en función de los próximos datos. El dato de inflación mayorista, claramente por encima de lo esperado, añadió presión inmediata. Los índices estadounidenses lo acusaron enseguida, con caídas notables. Los resultados de Macy’s y Lululemon quedaron en un segundo plano, porque ahora mismo el foco está en el comportamiento de los precios y en cómo eso condiciona los próximos movimientos de la Fed, que sigue totalmente dependiente de los datos. El repunte del petróleo no ayuda. Un barril acercándose a los 110 dólares no solo alimenta la discusión sobre la inflación, sino que comprime márgenes y actúa como freno para la actividad global. La Fed lo mencionó explícitamente como un factor de incertidumbre que puede retrasar cualquier intento de normalización monetaria. En conjunto, seguimos en un entorno frágil: los datos macro avanzan a ritmos desiguales, los bancos centrales tienen poco margen para errores y la geopolítica añade un nivel de ruido que puede cambiar la dirección de los mercados en cuestión de horas. Es un momento para mantener la cabeza fría y evitar lecturas excesivas en un sentido u otro, pero también para reconocer que el tablero se está moviendo y no hay una trayectoria clara todavía.