La renta variable española sigue sumando sesiones de consolidación, avanzando a contracorriente de un entorno internacional dominado por la cautela. El IBEX 35 se aproxima a los 15.600 puntos, en una jornada donde el tono general fue de corrección tanto en Europa como en Wall Street. La resistencia del índice madrileño vuelve a sustentarse en el sector eléctrico y bancario, con nombres como Endesa (+1,87%), Unicaja (+1,65%) o Redeia (+1,46%) tirando del carro. Al otro lado, los ajustes en Acciona Energías Renovables (-3,53%), ArcelorMittal (-1,53%) y Acerinox (-1,43%) reflejan un giro más prudente en los sectores ligados al ciclo global. El contexto internacional no ayuda. La nueva tensión entre China y Estados Unidos, tras las sanciones impuestas por Pekín a cinco filiales norteamericanas de una empresa surcoreana, vuelve a reavivar el temor a una escalada comercial. Los mercados interpretan este episodio como un recordatorio de que la rivalidad estratégica sigue latente, y que cualquier réplica desde Washington —especialmente con Trump como catalizador— puede deteriorar el tono de los activos de riesgo en cuestión de horas. En el plano doméstico, el mercado sigue atento al desenlace de la OPA de BBVA sobre Sabadell. Las cifras preliminares publicadas por este último evidencian un escaso apoyo por parte de sus accionistas minoristas, con solo un 2,8% de aceptación entre los títulos depositados en la entidad, equivalente a un 1,1% del capital total. La lectura es clara: el mercado no percibe atractivo suficiente en los términos propuestos, lo que deja a BBVA ante un escenario complejo para cerrar la operación sin un ajuste de condiciones o una nueva estrategia de integración. Cellnex volvió a captar la atención tras comunicar la ejecución de su reducción de capital mediante amortización de acciones propias, en línea con lo aprobado en su última junta. La operación, por valor de 800 millones de euros, forma parte del proceso de disciplina financiera que la compañía viene reforzando desde la llegada de su nuevo consejero delegado, y que el mercado interpreta como una señal de madurez operativa más que de repliegue. La jornada dejó también un episodio singular en el continuo con el desplome histórico de Viscofan, que llegó a perder más del 17% tras la publicación de un artículo acusatorio en Estados Unidos. La empresa ha negado de forma categórica cualquier incumplimiento ambiental en su planta de Danville, defendiendo su historial regulatorio y sus auditorías periódicas. Más allá del ruido mediático, la reacción del valor evidencia la vulnerabilidad del mercado ante ataques de firmas oportunistas, en un contexto de liquidez reducida y elevada sensibilidad reputacional. En Europa, el tono fue algo más sombrío, con el Euro Stoxx 50 recortando un 0,14%, lastrado por el desplome de Michelin (-8%) tras un profit warning que rebaja sus previsiones de beneficio operativo para 2025 a un rango de 2.600-3.000 millones de euros, frente a los más de 3.400 millones estimados anteriormente. El ajuste confirma que la presión arancelaria y la debilidad del consumo siguen erosionando los márgenes industriales. Mientras tanto, en Estados Unidos comenzó de forma oficial la temporada de resultados con la banca marcando el pulso. JPMorgan superó expectativas con un BPA de 5,07 dólares e ingresos de 47.120 millones, impulsado por la banca de inversión. Goldman Sachs también batió previsiones, con un BPA de 12,25 dólares y 15.180 millones de ingresos, confirmando que el negocio corporativo se mantiene sólido pese al entorno de tipos altos. En paralelo, Jerome Powell reiteró que la Reserva Federal está próxima a finalizar la reducción de su balance, aunque evitó ofrecer señales sobre el rumbo de los tipos. El mensaje fue prudente, casi quirúrgico: el riesgo de un mercado laboral aún tensionado mantiene el foco sobre la inflación, y con ello la posibilidad de que el ajuste monetario se prolongue más de lo que el mercado desearía. En resumen, una sesión que deja a la bolsa española desmarcada del pesimismo global, apoyada en defensivos y sin perder de vista que la fachada del edificio aún no está terminada, pero los cimientos, de momento, aguantan.